L’entreprise
Waystone est le principal fournisseur de services de gouvernance institutionnelle, de gestion de risque et de conformité pour le secteur de la gestion d’actifs.
L’opération
Après la crise financière de 2007/08, les gestionnaires d’actifs ont assisté à une multiplication des exigences en matière de gouvernance, de gestion des risques et de conformité, matérialisées par un durcissement de la réglementation. Initialement reconnu comme un fournisseur de services gouvernance pour les fonds spéculatifs américains, Waystone a vu l’occasion de devenir un leader mondial spécialisé dans les services de conformité de fonds plus larges. Après avoir étendu ses activités au marché irlandais des gestionnaires de fonds alternatifs en 2015, Waystone avait besoin d’un partenaire pour accélérer ses projets d’expansion européens.
En 2019, MML a investi aux côtés de l’un des fondateurs et de l’équipe de direction en place en prenant une participation de 50 %. Cet investissement a permis la sortie complète d’un cofondateur passif, la réduction de son exposition pour l’autre, et a permis à l’équipe de direction de bénéficier de la création de valeur future. Au cours de la période 2019- 2021, MML a aidé l’entreprise à réaliser deux fusions importantes et sept acquisitions stratégiques plus petites au Luxembourg, en Irlande, au Royaume-Uni, en Suisse, au Moyen-Orient et en Asie. Cette activité de fusion et d’acquisition, combinée à une croissance organique de 30 %, au lancement de nouveaux produits, au développement technologique et à une intégration solide ont permis à l’entreprise de devenir l’acteur institutionnel mondial par excellence dans les services aux fonds alternatifs.
La sortie
MML a soutenu la transformation de Waystone qui a permis au groupe de conquérir le marché naissant des ManCo (société d'hébergement et de services pour les sociétés de gestion) en Europe et de s'étendre au Moyen-Orient et en Asie pour devenir le seul acteur d'envergure mondiale sur son marché. Après avoir identifié la remarquable opportunité que représentait le positionnement de Waystone, nous avons aidé l'équipe de management, extrêmement talentueuse et motivée, à atteindre ses ambitions dans ce marché en forte accélération. Au cours de notre investissement, la société a triplé ses effectifs à plus de 500 personnes, a quadruplé son chiffre d'affaires et a multiplié son EBITDA par six tout en investissant significativement dans le développement de technologies de pointe et dans un centre d'excellence opérationnelle situé à Cashel, en Irlande. En 2021, MML a cédé sa participation via un LBO secondaire mené par Montagu Private Equity, dégageant ainsi un retour sur investissement de 11x et un TRI de 164%. Waystone est l'un des investissements les plus importants et les plus fructueux de MML et a permis de retourner aux LPs 100% du fonds MML Partnership Capital Fund VI en un seul deal.
